星德胜冲击沪主板聚焦微特电机研发费用率低于同行

发布时间: 2024-01-28 15:51:44   作者: 交流减速电机

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  公开信息显示,上交所上市审核委员会定于2023年8月28日召开2023年第80次上市审核委员会审议会议,届时将审议星德胜科技(苏州)股份有限公司(以下简称“星德胜”)的首发事项,拟登陆沪主板,保荐人为海通证券。

  星德胜自成立以来主要是做微特电机及相关这类的产品的研发、生产及销售,产品主要使用在于以吸尘器为代表的清洁电器领域。

  截至招股说明书签署日,银科实业持有发行人13,398.08 万股股份,持股票比例为 91.83%,为公司控制股权的人。朱云舫合计控制发行人96.30%的股份,系发行人实际控制人。

  本次IPO拟募资9.6亿元,大多数都用在年产 3,000万套无刷电机及控制管理系统、500万套电池包扩能项目、研发中心建设项目、有刷电机技改项目等。

  报告期内,星德胜实现营业收入分别为16.52亿元、23.11亿元、18.08亿元,净利润分别为 1.39亿元、1.72亿元、1.87亿元。

  由于下游吸尘器产品品类较多且更新迭代速度较快等原因,其配套使用的电机具有较高的定制化特征,公司自成立以来一直将开发重心放在吸尘器专用微特电机领域,报告期内,吸尘器配套使用的微特电机出售的收益占主要经营业务收入的比例达85%以上,是公司收入和利润的主要来源。

  报告期内,公司主要营业业务毛利率分别是18.25%、17.28%、19.09%,存在波动。

  其中,2020年度,由于高毛利率产品直流无刷电机销售迅速增加,占比上升,电机产品整体毛利率水平上升。2021年度,公司主要营业业务毛利率略有下降,主要是交流串激电机产品的原材料如漆包线、硅钢等价格持续上涨,交流串激电机毛利率下降,且交流串激电机销售占比较高所致。2022 年度,公司主要营业业务毛利率有所上升,一种原因是高毛利产品直流无刷电机销量占比的逐步提升,另一方面是交流串激电机毛利率上升所致。

  星德胜生产所需的关键原材料主要为漆包线、硅钢等微特电机通用原材料,以及芯片、稀土永磁材料等直流无刷电机所需的特定原材料。报告期内,原材料成本占公司主要营业业务成本的比例均超八成。如果上游原材料价格短期内大幅度波动,或将可能对公司当期盈利水平产生重大不利影响。

  众所周知,中国是全球最大的吸尘器生产国,报告期内,公司内销业务是收入大多数来自, 占主要经营业务收入的比例均超七成。

  而公司的外销收入占主要经营业务收入的占比分别是 20.95%、25.69%、21.49%,2021 年度外销占比上升幅度较大, 主要是因为:受生产所带来的成本等因素影响,部分品牌商客户将整机订单向东南亚转移,公司客户中如 VS Industry、伟创力等在东南亚均设有生产基地,受此影响,公司部分订单转移至境外。2022年度,公司内销占比提升、外销占比下降,一种原因是受全球地理政治学动荡、通货膨胀等影响,如北美洲等境外地区终端市场消费需求下降,导致公司外销收入占比下降;另一方面是因扫地机器人的日渐普及,公司进一步加大对扫地机器人及集灰桶组件电机的投入,开发了如石头科技等国产品牌商客户并进行了深度密切的合作。

  值得注意的是,星德胜部分内销客户为境外知名品牌的ODM/OEM 厂商,考虑上述因素,实际产品最终用于境外市场或品牌的比重为 85.10%、83.01%、75.93%,占比较高。

  此外,随技术的发展和产品的持续迭代,清洁电器对高性能、低能耗、低噪音、轻量化、智能化等要求的不断的提高,微特电机作为清洁电器的核心部件之一,对提升清洁电器相关性能尤为关键,清洁电器制造企业对核心部件供应商的同步研发能力、模块化组件开发能力的要求也在不断提高。

  报告期内,公司研发费用分别为5183.93 万元、6915.41万元、6375.80万元,存在波动,研发费用率低于同行业可比上市公司。

  整体来说,星德胜需要坚持技术创新,提升产品研制应用能力,增加产品附加值。公司要持续提升在电机、电机驱动控制、电池包“三电”领域的研发和制造能力,不断加大对相关这类的产品的打磨和技术的投入;同时,公司要持续挖掘业务潜力,尤其是在直流无刷电机的多场景应用方面,保持现存业务稳定增长的同时加大对智能家居、环境工程、新能源汽车和工业机器人等新兴领域的投入,满足自身市场扩张需求。

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